下游钢厂补库需求仍将被长期压制 南部县注浆管 南部县注浆管厂家 南部县注浆管厂家现货 考虑到焦炭入炉比例的基本稳定,因此预计国内焦炭2020年生产需求相应增长2%左右。再从补库需求来看,2019年钢厂的年均焦炭库存自439万吨小幅抬升459万吨。但日均生铁耗焦增长7.5%左右,实际上钢厂的焦炭库存可用天数一定是下滑的。这体现出的是钢厂对于焦炭库存策略由充裕调整为中性,考虑到炼钢利润的持续走弱预期,下游的原料库存策略仍将保持中性甚至进一步收紧。 预计2020年焦炭供应增2.3%,但产能不确定性仍存 2.1 焦化产能2020年预计净增1000-2000万吨,但去产能仍不明晰 以山西为首的焦化产能将于2020-2021年进入集中置换落地期。据我们对全国焦炉产能置换及复产的不完全统计,计划可能于2020年投产的焦化置换产能高达近6000万吨。由于被置换的产能利用率较低,因此焦化产能置换会直接导致产能的实际新增。 我们梳理出2019年末至2020年三季度已具备投产条件的新建焦化产能有4894万吨,剔除淘汰4.3m焦炉等所导致的产能退出量1680万吨(实际量可能因退出节奏的后移或提前而有出入),产能净增长规模可能高达3000万吨以上。